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妙招应对指数失真

    

妙招应对指数失真     由于沪市实施新股上市首日计入指数的规定,本周三的指数因此大幅跳空高开,但投资者手中的股票市值却并未同步增加。而且中行上市以后,指数的失真现象更加明显:如果中行上涨,即使有更多股票下跌也不会导致指数上升;但如果中行下跌,即使有很多股票上涨,也不能阻止指数下行的步伐。为了避免投资者对指数分析中出现偏差,我们介绍几种应对指数失真的方法:
  以其它指数为辅助分析手段。能够反映大盘的指数还有很多,投资者可以将其它指数作为分析大盘研判趋势的工具。如沪深300指数、深证成指、新华指数、道琼斯中国指数等等。
  上证指数虽然沿用多年,但毕竟只能反映上海市场的情况,沪深300指数则是反映沪深两个市场整体走势的"晴雨表",且指数样本选自沪深两个证券市场,覆盖了大部分流通市值,能够反映市场主流投资的收益情况,因而更具有参考价值。深证成指由于不包括中国银行这只股票,也具有一定的参考价值。   自编指数。指数失真现象由来已久,成分股指数也存在因为样本股的更换,而影响到指数可比性的问题。自编指数是一种投资分析方法,以现有的股票分析软件的设计能力,做到这一步并不难。只是编制指数时要注意样本股的选择,投资者可以选择手中持股和正在关注的品种设置成自定义指数,也可以根据股票的活跃度选择设置活跃股指数,还可以选择市场中具有领军作用的龙头股做样本股等,其目的是:不求全,但要具有代表性。
  用平均股价代替指数分析。这是消除上证综合指数失真的一种简便而有效的方法。计算方法也很简单,以沪市为例,具体公式为:沪市平均股价=沪市当日收盘流通市值总和÷沪市当日收盘流通股本总和。平均股价的作用在短期内比较有效,但如果和长期的历史走势相比,效果就不理想了,因为从历史走势来看,市场平均股价是呈下降趋势的。这主要有三方面的原因:一是前几年来股市运行于熊市周期中,不少个股的股价出现大幅回落,甚至出现"仙股",导致平均股价下降;二是个股分配后会进行除权处理,股价自然会被摊低;三是近年来发行的新股中有不少是低价股,而这些低价新股的股本往往较大,从而拉低了市场的整体平均股价。但相对而言,对平均股价的分析可以有效消除指数失真的影响。
  应用研判大市的专用指标。投资者在研判大市时不能使用普通的常用指标,而要重点参考大盘分析的专用指标,它们主要包括指数平滑广量指标STIX、超买超卖OBOS、涨跌比率ADR、腾落指数ADL等指标。这几种指标最大的特点是其指标值不是依据指数结算,而是根据涨跌家数进行计算来研判大盘趋势的:腾落指数ADL可以了解股市人气状况,探测大市内在的资金动能是强势还是弱势,用以研判股市未来动向;涨跌比率ADR的理论基础是"钟摆原理";指数平滑广量指标STIX是将ADR指标,经由指数平均的方式平滑算出;超买超卖线OBOS主要用途在衡量大市涨跌气势,了解整个市场买卖气势之强弱,以及未来大市走向。这几种指标可以正确研判大盘趋势,并且有效消除指数的失真现象。

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